MakerDAO Membuka Voting Pemegang Token pada Kenaikan Biaya untuk Ethereum Stablecoin

Kelompok pengembang open-source di belakang DAI stablecoin yang didukung dolar yang didukung ethereum sedang mempertimbangkan apakah biaya yang lebih tinggi dapat membantu mencegah meningkatnya masalah likuiditas.

Selama panggilan pengembang mingguan  pada 28 Februari, beberapa pemegang token, termasuk pendiri MakerDAO Rune Christensen, menyuarakan keprihatinan tentang apakah patok, mekanisme dimana cryptocurrency memegang nilai stabil, dapat berlanjut di bawah batasan desain saat ini.

Christensen mengatakan Kamis lalu bahwa patokan dolar DAI "hampir mencapai titik puncak" karena kurangnya permintaan organik mengancam untuk memulai "lingkaran umpan balik berbahaya" yang didorong oleh "penurunan spekulatif dalam harga." Dia kemudian menyerukan sebuah komunitas jajak pendapat untuk memandu suara pemangku kepentingan tentang meningkatkan biaya dan meningkatkan plafon utang sistem stablecoin

Diluncurkan pada hari Senin , orang yang memegang token tata kelola MKR sekarang dapat memilih apakah akan menaikkan “ Biaya Stabilitas Dai ” dari 1,5 persen menjadi 3,5 persen. Menurut CoinMarketCap , stablecoin telah berfluktuasi antara $ 0,98 dan $ 1,02 di pasar global sejauh ini pada tahun 2019. Khususnya pada Coinbase Pro dan Bitfinex, kisaran ini secara konsisten berkisar sekitar $ 0,98 sejak Januari.

"Kami memberikan banyak transaksi, tetapi sayangnya, kami harus menguncinya kembali sedikit sampai kami menemukan tingkat biaya stabilitas yang tepat," kata pemimpin manajemen risiko MakerDAO, Cyrus Younessi, Selasa dalam panggilan publik.

Kembali pada bulan Februari, pemegang MKR memilih untuk meningkatkan biaya dua kali sebesar 0,5 persen. Namun, sebuah pos resmi Reddit yang diterbitkan Senin memperingatkan bahwa "dampak peningkatan 1 persen gabungan ini dapat diabaikan" dan lebih lanjut menyatakan:
"Oleh karena itu, Tim Risiko Internal menyarankan bahwa ukuran langkah tambahan untuk proposal ini dan masa depan ditingkatkan sebesar 2 persen sampai tren di pasak telah diperbaiki."
Dampak kenaikan biaya ini dapat memiliki efek yang luas pada beberapa aplikasi yang telah memanfaatkan stablecoin populer untuk operasi in-house.

Misalnya, karunia Gitcoin sering kali dalam denominasi dan dibayarkan dalam koin DAI, dan seluruh platform saluran pembayaran - seperti Jaringan Connext yang akan segera melihat peluncuran mainnet di ethereum - leverage DAI sebagai media transaksi utama mereka.

DAI CDPs

Saat ini, saat ini terdapat lebih dari 2 juta token eter yang dikunci dalam kontrak pintar MakerDAO, terhitung sekitar 2 persen dari total pasokan eter.

Namun, sebagian besar adopsi DAI saat ini mengambil bentuk "posisi utang yang dijamin," yang berarti pengguna mengunci tiga kali jumlah eter dalam kontrak pintar yang ingin mereka tarik dalam DAI yang dipatok dolar. Kemudian, pemegang DAI umumnya melikuidasi DAI di bursa eksternal untuk membayar tagihan fiat.

Semakin populernya pinjaman semacam itu bisa menjadi faktor yang berkontribusi terhadap destabilisasi jaringan yang lebih luas. Singkatnya, tampaknya permintaan organik untuk DAI itu sendiri tidak tumbuh secepat permintaan untuk pinjaman yang pada dasarnya telah menjadi fiat off-ramp.

Berdasarkan data MakerDAO, kesenjangan antara pemegang DAI yang menjual posisi mereka dan mereka yang kembali untuk membeli DAI pada bulan yang sama (mungkin untuk melunasi pinjaman), melebar pada 2019.

Agar adil, kontributor dan karyawan MakerDAO bekerja untuk meningkatkan permintaan stablecoin di luar ekosistem ethereum.

Nadia Alvarez, rekan pengembangan bisnis MakerDAO untuk Amerika Latin, mengatakan kepada CoinDesk bahwa perusahaan layanan crypto-financial sekarang menggunakan DAI untuk transfer nilai backend. Misalnya, pertukaran bitcoin BuenBit dan pertukaran mata uang fiat, BuenGiro, keduanya menggunakan DAI untuk transfer nilai di balik layar.

Sementara itu, menurut statistik MakerDAO sendiri, mayoritas pemegang DAI baru menghabiskan jarahan stablecoin dalam satu jam pertama setelah memperolehnya, mungkin untuk melikuidasi aset.

Plus, jaminan eter dalam CDP DAI apa pun secara otomatis dilikuidasi jika harga ETH turun di bawah 150 persen, dibandingkan dengan jaminan 300 persen semula. Pengguna tidak dijamin akan mendapatkan kembali semua jaminan mereka. Di situlah letak kontradiksi DAI CDP.

Pertanyaan transparansi

Sejauh ini, tidak jelas siapa yang bertugas memasukkan data pelacakan harga ke dalam kontrak pintar.

Ada beberapa pemain dalam ekosistem ini, termasuk proyek DAI-centric MakerDAO dan Yayasan nirlaba MKR, dengan token MKR sekunder yang memberikan pemegang kemampuan untuk memberikan suara pada isu-isu tata kelola DAI.

Seorang juru bicara MakerDAO mengatakan kontrak pintar CDP yang berumur setahun itu ditulis oleh "Pengembang pembuat," termasuk "kepala Orakel" proyek, Mariano Conti, dan juga telah digunakan oleh perusahaan seperti Compound Finance dan Gnosis.

Tanpa menyebutkan nama orang atau perusahaan, "untuk alasan keamanan," juru bicara itu menjelaskan bahwa "jaringan karyawan Maker, anggota masyarakat dan orang-orang dari proyek lain yang terdesentralisasi" menanyakan sekitar 14 sumber, mengumpulkan data harga mereka dan menghitung harga median keseluruhan dari eter.

Juru bicara itu menambahkan bahwa orang yang memegang token MKR adalah satu-satunya yang memiliki kekuatan untuk memilih untuk menambah atau menghapus sumber data. Ini menjadi titik fokus penting karena pemegang DAI bergulat dengan pendapat yang saling bertentangan tentang apakah akan menambah plafon utang DAI.

Bicara tentang "melikuidasi agunan [eter]" jika penurunan pasar yang lebih luas adalah prospek nyata yang dibahas selama pertemuan tata kelola publik, meskipun selama 28 Februari panggilan Christensen menekankan pertimbangan ini hanya hipotetis saat ini dan tim bertujuan untuk mencegah jenis itu. skenario terburuk.

Dan, menurut sebuah studi oleh Placeholder firma modal ventura , kurang dari 10 persen pemegang token MKR berpartisipasi dalam pemungutan suara sebelumnya untuk menaikkan biaya stabilitas menjadi 2 persen.

Stakeholder

Agar stablecoin ini bertahan, dibutuhkan ekosistem beragam pemangku kepentingan. Untuk saat ini, tata kelola DAI dikelola oleh investor yang memegang token MKR yayasan, yang 6 persen dimiliki oleh dana a16z Andreessen Horowitz .

Menurut Etherscan , tiga pemegang MKR teratas memiliki gabungan 55 persen dari token, dengan pemegang top sendiri mengendalikan 27 persen. Seorang juru bicara untuk dana lindung nilai crypto Polychain Capital mengkonfirmasi ia memiliki "porsi signifikan" dari token MKR.

Demikian juga, 1confirmation co-founder Nick Tomanio dikonfirmasi hedge fund-nya juga pemegang signifikan token MKR, menambahkan:
“MakerDAO perlahan-lahan mengubah maksimalis [bitcoin] menjadi realis cryptocurrency dan tidak dapat disangkal salah satu proyek paling menarik di ekosistem saat ini dalam hal ambisi dan penggunaan dunia nyata.”
Adapun sisa 10 pemegang teratas, nama mereka tidak terdaftar untuk umum. Juru bicara untuk kedua co-founder ethereum Joseph Lubin, yang memiliki konglomerat ConsenSys yang menginkubasi MetaMask dan GitCoin, dan Ethereum Foundation menolak berkomentar apakah mereka memiliki porsi signifikan MKR. Terlepas dari apakah ConsenSys memiliki MKR, tidak diragukan lagi pemain kunci yang mendorong adopsi ritel yang lebih luas.

Austin Griffith, direktur penelitian di Gitcoin, mengembangkan dompet pembakar xDai  untuk membantu pengguna bergabung dengan sistem tanpa menghasilkan kunci pribadi. Menurut Griffith, menyederhanakan akses ke transaksi pertama itu dan nilai denominasi dalam dolar dapat membuat crypto lebih mudah didekati bagi orang-orang yang belum terbiasa dengan token.

"Kami akhirnya siap untuk melakukan beberapa pengorbanan ini," kata Griffith, "tidak harus memikirkan .0001 ETH ketika Anda bisa mengatakan Anda memiliki satu DAI dan DAI dipatok pada dolar."

Transparansi dan tanggung jawab

The Maker Foundation, dijalankan oleh pemegang token MKR, mendanai proyek MakerDAO, yang bertanggung jawab untuk memelihara sistem pemantauan harga yang disebut sebagai Oracle.

Menurut MakerDAO COO Steven Becker, pada tahun 2020, pengguna DAI akan dapat mengambil pinjaman yang dipatok dolar untuk meningkatkan beragam token, seperti yang sebelumnya digunakan oleh proyek ethereum dalam penjualan token dan diinvestasikan dalam jumlah besar oleh perusahaan seperti Polychain Capital.

Sementara itu, Stephen Palley, seorang mitra di firma hukum Anderson Kill yang berbasis di Washington, mengatakan kepada CoinDesk tentang kurangnya transparansi di sekitar ekosistem DAI dan Oracle-nya dapat meninggalkan ruang untuk pertanggungjawaban.

"Mereka secara paradoks menciptakan sesuatu yang seharusnya transparan, tetapi mendasarkannya pada sesuatu yang mereka tampaknya tidak akan jelaskan," kata Palley. “Apa jaminan yang ada bahwa likuidasi didasarkan pada analisis yang rasional, objektif, dan masuk akal? Saya curiga - meskipun saya tidak tahu - bahwa ada Oz di balik kata Oracle. Saya ingin tahu siapa yang duduk di belakang tirai itu. "

Rencana untuk sistem Oracle dirubah memiliki pengguna DAI seperti Richard Burton, CEO Balance perusahaan crypto wallet, merasa bullish. Burton mengeluarkan CDP untuk membayar gaji di startup-nya. Demikian juga, mantan karyawan SpankChain, Chelsea Palmer, yang diberhentikan ketika harga eter dipatok, tweeted  bahwa ia berencana untuk menempatkan eter yang tersisa ke dalam DAI CDP untuk membayar tagihan fiat.

Mengenai meningkatnya penggunaan pinjaman CDP, Burton mengatakan kepada CoinDesk:
"Alasan Maker membuat orang-orang begitu bersemangat, termasuk saya, adalah akhirnya mulai memberikan sesuatu yang bermakna dan nyata kepada orang-orang."